中小企业融资困难的成因分析—基于信贷配给理论的分析

中小企业融资困难的成因分析　——基于信贷配给理论的分析　剥、博　（浙江金融职业学院）　一摘要：中小企业以其灵活的经营机制和旺盛的创新活力成为国民　对增加居民收入、扩大社会就业、促进经济平稳健康发展起到了重要　作用。然而，在中国非市场化的金融条件下，中小企业的发展常常受　到相关法律、规章的限制，技术管理人员的稀缺，基础设施落后以及　个重要原因。如果借款人在规定的期限内无法偿还贷　经济增长的重要动力，为经济增长提供了最基本的原动力。中小企业　款，抵押物可以使银行避免损失。然而，Ｈａｌｌ和Ｗｅｉｎｓｔｅｉｎ　（２０００）认为企业的抵押物价值很难衡量。Ｂｅｒｇｅｒ（１９９９）　引入关系型融资的概念，即在长期的互动中，债权人可以　融资困难等诸多问题。由于受我国金融体系不发达等因素的制约，融　资困难是阻碍中小企业发展的重要因素。　关键词：融资信贷配给企业管理　收集得到的信息之外的软信息。这些软信息是通过与借款　人长期互动获取。同时，可能是没有公开的私人信息。　Ｊａｍｅｓ（１９８７）认为企业与银行的关系密切程度可以看作　一是取得信用可行性的一个重要方面。所谓信用的可得性，　信贷配给是指在信贷市场由于对超额的贷款需求，　通常情况下是指企业在信息不透明或者金融危机时期，依　些借款者被排除在信贷市场之外。信贷配给通常可能　靠关系型借贷可以增大获得信用的概率，同时发出自身良　ｇｅｒ　ａｎｄ　Ｕｄｅｌｌ（２００２）认为通过关系型　出现两种情况：（＝［）一部分申请人可以获得相应的贷款，另　好的前景信号。Ｂｅｒ１文献概述　部分人被拒绝，对于被拒绝的申请人来说，在愿意支付　融资，债权人与企业、股东以及当地社区进行交流来获取　更高利息的情况下，通常情况下也不能得到贷款，此时信　信息，并以此作为对债权人授信的依据。同时可以降低融　一贷供给小于信贷需求；②债权人不能满足借款人所有贷　资成本，帮助企业在获得贷款时降低利率或增加获得贷款　　款金额的需求，申请贷款的金额只能部分的被满足。　的可行性。２我国中小企业信贷配给原因　Ｓｔｉｇｌｉｔｚ和Ｗｅｉｓｓ（１９８１）关于信贷配给理论提出Ｓ—Ｗ模　２．１中小企业信息不对称问题严重，信息不够完整　型。他们认为导致企业融资困难的主要原因是信息不对　称。他们认为在企业融资的过程中信息不对称的出现会　部分中小企业缺乏合理的公司治理结构，组织结构简　不可避免地引起逆向选择与道德风险。逆向选择发生在　单，很多决策都由老板一人说了算。中小企业的经营者文　企业与债权人交易之前，企业可能为了能获得资金对相　化水平偏低，缺乏先进的管理方法，企业内部管理制度也　关信息进行粉饰或进行信息造假。债权人可能无法掌握　不健全，家族管理特征明显，这就决定了企业老板可以自　企业的财务状况和经营成果，很难根据企业提供的信息　由放任，缺乏可以提供担保上级主管部门和行业组织。一　　评估企业。最后，可能导致经营状况较好的企业不愿承担　方面，经营者在经营过程中过多重视利润，经营较不规范。高额的融资成本从而退出信贷市场。道德风险是在交易　首先，企业提供的财务报表不够完整，很多中小企业没有　发生后，企业取得贷款后可能改变资金用途，没有按照与　提供现金流量，而且报表可能存在粉饰，即使财务报表经　债权人达成的协议使用资金，不按照贷款合同去选择投　过审计，同样可以杜撰虚假财务报表，进而对金融机构进　资项目，而是把贷款投向风险较大、收益较高的项目。债　行欺骗。其次，中小企业可能存在偷税漏税情况。对于部分　权人很难对企业的经营管理活动有效地进行监督，进而　中小企业来说，其经营现金从个人账户进出，企业的真实　造成过高的监督成本。　现金流情况难以通过银行的对账单真实的反映。另外，银　Ｌａｐｅｒ和Ｇｒａｈａｍ（１９８８）揭示了银行产生信贷配给的　行无法从借贷官方的征信系统中查询中小企业隐藏的民　三个阶段：筛选阶段、评估阶段和定量配给阶段。筛选阶段　间借贷信息，进而在一定程度上难以真实准确地把握中小　银行经理会初步对符合条件的企业进行信息筛选，这些信　企业的财务状况和经营成果。另外，财务制度不健全、报表　息包括企业的信用状况、贷款的需求量等。办理贷款的工　不真实的现象在中小企业中普遍存在着。为了满足自身的　作人员在评估阶段对申请贷款的企业进行详细地综合风　需要，企业通常需要做几套不同的财务报表，分别上报主　险分析，包括企业详细的信用记录、抵押物的种类等。不符　管部门、税务部门、银行，在这种情况下，银行的客户经理　合贷款要求的企业被排除在信贷市场之外，因此信贷配给　难以辨别。中小企业的资产基本是流动资产，且比较复杂，　产生。最后，在定量配给阶段，银行根据自身的利益确定最　比较容易通过做假账等手段骗取银行贷款。另一方面，中　终贷款款的方案，提供企业贷款的数量和贷款利率。　小企业与银行的联系不够紧密，很难与银行建立长久联　Ｏｋｕｒｕｔ（２０１　１）认为借款者的基本情况、企业特点以及贷款　系，银行无法获取中小企业相关的“软信息”，导致信息不　种类会影响银行是否会产生信贷配给。借款者的基本情况　对称的问题进一步加大。　包括一些基本信息，例如年龄、性别、教育背景、信用记录　２．２中小企业经营规模较小，盈利水平较低，经营风　等。企业的特点包括经营年限、可以提供抵押物的价值等。　险偏高　贷款种类包括贷款数量的需求、贷款期限以及贷款利率等　在我国，由于中小企业的发展时间比较短，自身资产　因素。Ｇｈｏｓｔ（２０００）认为抵押物的价值是影Ⅱ向信贷配给的　规模比较小，固定资产也比较陈旧落后，变现能力比较薄　７５　弱，进而在一定程度上导致申请贷款的抵押物严重不足。　立，规模较小。这些担保机构性质不明确，没有固定的评估　在申请银行贷款过程中，银行需要企业提供相应的有形资　标准，评估水平有限。此外，在信贷体系方面，我国依然以　产进行抵押。中小企业的资产流动性较弱、固定资产积累　国有商业银行为主，专门为中小企业服务的政策性银行比　较少等问题很难符合银行的抵押条件。由于规模限制，中　较少。中小银行在支持中小企业融资方面具有诸如信息优　小企业很难提供相应的厂房和设备进行担保。多数中小企　势、低交易成本优势等。但中小银行在支持中小企业时也　业为劳动密集型产业，行业竞争比较激烈，企业用工成本　遇到了较大的困难，例如：存款难、存贷比难、资本补充难、　较高，资金利用率低。银行对企业财务状况进行监管存在　风险管控难、效益提升难等，这些困难阻碍了中小银行进　定的难度，进一步增加了企业的经营成本和财务费用。　步对中小企业提供金融支持、甚至已经威胁到中小银行　此外，中小企业生命期限短，经营状态不够稳定，具有短期　的生存。无论是数量方面，还是规模方面，这些银行无法满　一一收益和风险偏好特点，缺乏长期的经营打算和长远规划，　足中小企业的资金需要，在这种情况下，增加了中小企业　银行很难与企业之间建立长期的信贷关系。　融资的难度。　２．３商业银行缺乏适合中小企业融资的业务模式　３完善我国中小企业融资的政策建议　商业银行资金实力雄厚，能为中小企业提供更为多样　３＿１政府加强对中小企业的财政扶持政策　化的金融支持。但是，按照传统的经营理念和管理模式，在　在法律法规等方面，政府需要对中小企业信用信息进　中小企业融资方面，商业银行进行了严格的限制。在日常　行立法，根据地方的实际情况，制定和完善中小企业信用　经营过程中，商业性银行尤其是规模比较小的商业银行，　信息法律规范，在搜集、保存、评估、咨询中小企业信用信　往往只考虑自身的经营成本、收入和资金的安全性，进而　息等方面，为社会征信机构提供法律依据。　在组织开展贷款业务时，主要面向国有企业或者其他大型　①加大对中小企业信贷支持。“与全部贷款平均增速　企业进行放贷。目前，部分大型银行对于中小企业的贷款　相比，银行业金融机构对小型微型企业贷款增速要高，对　意愿比较薄弱，他们认为：中小企业贷款的目的主要是用　于达到要求的小金融机构，需要继续执行较低存款准备金　于流动资金，通常情况下，这部分贷款额度小，贷款次数比　率。”为实现这个目标，建议银监局建立了专门的统计制　较频繁，并且资金管理成本比较高：同时，中小企业在贷款　度，对小企业贷款达不到规定投放进度的银行，下调评级　风险方面缺乏相应的分散、转移工具。在这种情况下，对中　级次。　小企业进行信贷时，金融机构为了确保资金的安全性，往　（　对于不合理收费，政府需要予以清理和纠正，进一　往顾虑比较多。目前，交易型贷款技术在我国商业银行中　步降低企业融资的成本。除银团贷款外，禁止商业银行对　应用比较广泛。交易型贷款主要分为财务报表型贷款、资　中小型企业贷款收取承诺费、资金管理费等。对商业银行　产保证型贷款、信用评分技术三种类型。它们通过收集企　向中小型微型企业收取财务顾问费、咨询费等行为进行严　业相关的“硬信息”，例如企业的财务报表、抵押资产的价　格的管制。例如可以设立一个关于商业银行向中小企业收　值等。然而，与规模较大企业相比，中小企业在“硬信息”存　取不合理费用的匿名举报中心或类似机构，并根据核查结　在明显的弱势。基于风险和收益角度考虑，商业银行更倾　果予以奖惩。　向于把资金提供给规模较大的企业。然后，商业银行对中　３．２政府加强对中小企业金融信息体系建设　小企业的信用评级侧重于以往的财务数据，根难判断企业　①建立中小企业信用征信制度。对于征信制度，发达　的信用状况。在对中小企业贷款流程方面，大多数商业银　国家主要有两种模式：一种是政府和中央银行为主导的模　行采用与规模较大的企业相同的流程。在信用评价体系方　式，一种是依靠市场经济法则和运作机制的模式。例如政　面，国内很多商业银行没有专门针对中小企业的信用评价　府可以建立公共的企业信用征信机构的模式建立中小微　体系，并且中小企业风险评估人员比较匮乏，在这种情况　企业金融产品信息数据库，破解商业银行与中小企业之间　下，对于中小企业的信用风险难以做出准确的评价，自身　存在的信息不对称问题。　不具备相应的能力，对中小企业的未来偿还能力进行评　②在设计中小企业信用评价体系的过程中，银行一方　估。商业银行对于抵押品的要求比较高，抵押品的种类比　面需要对资产负债率、资金周转率和净资产收益率等财务　较单一。中小企业处于发展起步阶段，银行可以接受的抵　分析指标进行考虑，另一方面需要对企业的发展能力、成　押很有限，往往很难达到银行对抵押无的要求。目前我国　长性、创新性和诚实经营等行为进行充分考虑，同时需要　缺少合适的担保中介机构，担保体系建立不够完善。此外，　对社会经济状况、企业的行业发展状况等企业外部经营环　银行对中小企业的监督成本过高，风险控制能力较弱。由　境等进行考虑。最后，建立和完善的企业信用查询系统，借　于信息不对称导致的逆向选择与道德风险，商业银行对中　助企业信用数据统一检索平台，可以进一步查询、交流和　小企业贷款审查的单位成本很高，中小企业融资项目的质　共享企业信用信息。　３．３商业银行加强对中小企业融资体系的建设　量难以得到保证。　方面，对于商业银行因支持中小企业而发行金融债　２．４我国中小企业信用担保机制比较落后，信贷体系　券的，各级政府应提供相应支持，比如宣传、推介和担保，　不完善　我国目前中小企业信用担保机构一般由政府出资设　甚至可以许诺出资认购部分金融债券。另一方面，大力推　一７６　节能减排调度环境下燃煤电厂发电成本分析　艾建威　（大唐太原第二热电厂）　摘要：电力节能调度能够促进我国环境污染与能源紧张现状的缓　调度可以把能再生的能源及早调用，这就需要大力开发与　解，节能减排调度可以改变以往传统发电调度形式有效减少污染物　利用太阳能及风能等可再生能源，可再生能源并网问题必　的排放，降低能源消耗，确保电力系统清洁、高效的运行。近年来，节　须先解决好，并充分考虑电网与能源电源间的作用影响，　能减排调度对发电企业要求不断提高，发电企业不仅要申报其污染　排放与能源消耗，还要分析自身环境成本、能耗成本等，并根据这些　制定发电价格。本文主要分析了某燃煤电厂动态成本及发电成本影　电力公司不仅会优先收购风电并且根据国家清洁发电要　求实施不弃风策略，还要承担传输电力与建设电网的义　响要求，构建成本要求计算模型与分析模型，分析机组负荷和发电成　务。除此之外，功率方面的随机性会使地区电网的结构设　计、电能质量都受到一些影响。节能调度方式形成后，利益　本的关系。　格局会有所变化，一定要构建与之对应的利益补偿机制。　关键词：节能减排调度燃煤发电厂发电成本　１概述　电力工业是污染减排与节能降耗的重要行业，我国要　３燃煤发电厂的成本　分析燃煤发电厂的成本要从成本结构角度出发，具体　良好的实施节能减－Ｊ－＝Ｉ｝，必须发挥电力企业的模范带头作　包含固定成本与变动成本两个主要部分。固定成本又包含　用。随着市场经济体制的不断深化，发电企业的成本分析　材料费、折旧费、财务费、工资福利、修理费等。变动成本又　工作变得更加重要，电厂发电综合成本分析也正朝着商业　含有环保法、燃料费、购水费及购电费。　化方向发展。伴随国内几个节能调度试点的运行，我国节　３．１固定成本的计算模型　能调度工作渐渐得到开展并推广。节能调度室在确保电网　计算动态成本过程中，为了保证材料费可以良好的反　稳定运行，可以安全供电的条件下，坚持经济与节能原则，　应各时期动态变化，且消除因为材料消耗与领用时间差导　根据机组能耗水平，分省、分机组来排序，再结合边际能耗　致的费用出现的不均衡性，可以运用供应部门或统计部门　优化可再生的发电资源，尽可能的减少污染物的排放与资　做的出入库记录，计算每天材料发生额平均值，计算过程　源、能源的消耗。伴随节能减排调度的实施和竞价上网的　中结合实际情况选定不同周期。对某一个燃煤发电厂来　实行，燃煤发电厂的环境污染问题和燃煤消耗问题更加突　说，要确定每个发电机组容量成本，可以把发电机组建设　出，对发电厂来讲，电厂成本分析工作变得更加重要。发电　过程中的所有投资计入投产年里，得出目标年年金后，算　企业必须掌握环境污染的排放成本、发电燃煤的消耗成本　出日容量成本，把日容量成本分摊到一天的二十四小时　及发电成本等，进而才能满足各种发电交易环境的需要。　中，分摊过程中坚持机组运行小时内收回应该回收的成本　２节能调度给电力企业产生的影响　原则。因为调峰机组运行小时数与基本负荷机组运行小时　节能调度对发电企业影响主要分为两个方面，即：对　数有差异，所以，所得的每个小时的容量成本也有所不同，　发电结构产生影响和对企业利益补偿机制具有影响。节能　这对调峰机组投资与运营具有促进作用。修理费需要按照　（上接第７６页）　广部分商业银行对中小企业信贷支持的成功模式，例如浙　（　丰富中小企业金融产品、创立差异化金融品牌。这　江泰隆商业银行根据中小企业的水表、电表等非传统财务　是中小银行实现可持续发展，与大型银行在激烈竞争中赢　信息评价和监控对中小企业信贷风险以及民生银行的小　得主动、扩大市场份额的关键所在。坚持在中小企业服务　额信贷成功经验与先进做法。　方面形成专业化竞争优势和品牌效应，满足中小企业融资　３．４加强和扶持对中小银行的发展，为中小企业提供　的“小、快、灵”需求。　特色金融服务　⑤政府机构以及银监会和证监会等部门及其派出机　①明确中小银行的发展目标与定位。目前，很多中小　构应当为中小银行在支持中小企业发展过程中提供融资　银行的发展目标是做大、做强，成为大型商业银行，也倾向　便利，可以鼓励中小银行发行债券以及为中小银行在创业　于向大中型企业贷款。为此，从战略的角度认识到中小银　板上市提供辅导及其便利条件。　行作为中小企业的银行的重要意义及价值所在，需要采取　参考文献：　【１】李志斌．银行结构与中小企业融资【Ｊ】．经济研究，２００２（０６）．　定方式使得中小银行的决策者将自身定位明确为中小　【２】林毅夫，李永军．中小金融机构发展与中小企业融资【Ｊ】．经济　企业服务的银行。　一②实施差别化的监管政策。对中小银行的特殊情况进　【３】钱程．中小企业融资体系构建的路径选择与有效性研究【Ｊ】ｌ企　行充分的考虑，政策方面要适当“松绑”，对中小银行加大　业经济，２０１２（１）．　扶持力度，在政策操作层面注重精细化、差异化。　研究，２００１．　【４】陈晓红，刘剑．我国中小企业融资结构与融资方式演进研究　⑧提升中小银行差异化服务能力。在日常经营过程　【Ｊ】．中国软科学，２００５（１２）．　中，中小银行需要依靠自己的力量摆脱当前的困境，其中，　【５】刘瑞．中小企业融资问题及对策研究【Ｊ】．甘肃金融，２０１２（１　１）　．加快转轨转型步伐是关键，通过提供差异化服务，在有选　【６】汪小勤，杨涛．关系型贷款与中小企业融资［Ｊ１．武汉金融，２００４　择的领域巩固和强化竞争优势。　（８）．　７７