作者： 孔丹凤[1];陈志成[1]作者机构： [1]山东大学经济学院出版物刊名： 中央财经大学学报页码： 89-101页年卷期： 2021年 第2期
主题词： 结构性货币政策;定向中期借贷便利;民营企业融资;小微企业融资
摘要：调整信贷结构,扶持民营、小微企业发展是结构性货币政策调控的重要目标之一,本文以定向中期借贷便利为例,剖析了价格型结构性货币政策\"定向降息\"机制在信贷资金调控与经济稳定两方面的作用.研究发现,结构性货币政策可以通过\"定向降息\"降低企业融资成本,引导信贷资金流向下游民营、小微企业,促进目标企业发展,具有\"降成本、调结构\"的功能.而下游企业发展会对上游企业形成需求拉动效应,有助于实现上下游企业协同发展与经济稳定的双重经济目标.进一步分析表明,在信贷萎缩、金融风险上升的情况下,结构性货币政策容易引发上下游企业产出背离,削弱经济内在稳定性.因此,央行应特别注重通过降准等其他政策工具维持市场整体流动合理充裕,为结构性货币政策的实施提供必要的流动性环境.
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