第四章 流动资产管理
学习目标
掌握流动资产管理的基本知识，了解现金管理、应收账款管理以及存货管理的基本思想与基本方法，提升运用上述知识解决涉及流动资产管理方面实际问题的能力。
本章重点及难点
重点：现金最佳持有量决策方法、现金日常管理方法、应收账款信用条件决策方法、应收账款信用评估方法、存货经济订货批量模型、存货资金占用额度的确定与分析。
难点：应收账款信用条件决策方法、存货经济订货批量模型。
本章的主要内容
一、流动资产管理概述
流动资产指一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，具有占用时间短、周转快、变动大、易变现等特点。
流动资产主要包括货币资金、应收及预付款项、存货、短期投资等等。其中，货币资金包括库存现金和存入银行的各种存款；应收及预付款项包括应收票据、应收账款、其他应收款、待摊费用等；存货包括原材料、燃料、包装物、低值易耗品、修理用备件、在产品、自制半成品、产成品、外购商品等；短期投资包括各种短期债券、股票等。
（一） 流动资产的特点
（1）流动资产的资金占用形态具有变动性。 企业的流动资产必须同时分别占用在生产储备资金、未完工产品资金、成品资金和货币资金与结算资金等各种资金形态上，并且不断地由货币资金转为生产储备资金，由生产储备资金转化为未完工产品资金，由未完工产品资金转化为成品资金，再由成品资金转化为货币资金或结算资金。
（2）流动资产的占有数量具有波动性。 随着企业再生产过程的变化，流动资产占用的数量时高时低，占用的时间时长时短，具有波动性。
（3）流动资产循环与生产经营周期具有一致性。 生产经营周期决定着流动资金的循环时间，而流动资产周转又综合反映企业供、产、销全过程。
（4）流动资产的资金来源具有灵活多样性。 由于流动资产占用数量具有波动性，因而企业筹集流动资金的方式比筹集长期资金的方式更具灵活性与多样性。
（二）流动资产管理的要求
（1）既要保证生产经营需要，又要合理节约使用资金。 流动资产管理，必须首先保证企业完成生产经营任务的合理需要，增产与节约是辩证统一的关系，必须正确处理保证生产经营需要和节约合理使用资产二者之间的关系。
（2）流动资金管理和流动资产管理相结合。流动资产是流动资金赖以存在的物资形态。只有各项流动资产安全完整，使用合理，流动资金才能完整无缺，占用减少，效益提高。所以，要管理好流动资金，
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必须做到管理流动资金的部门和人参与管理流动资产，同时，管理流动资产的部门和人，也应参与管理流动资金，把流动资金管理和流动资产管理结合起来。
（3）资金使用和物资运动相结合。资金是物资的货币表现，资金使用同物资运用有密切的联系。在流动资金管理工作中，必须把资金使用同物资运用结合起来，做到钱出去、货进来、货出去、钱进来，坚持钱货两清的原则，企业必须严格遵守结算纪律，这样才能保证每个企业的经营能够顺利进行。
二、现金管理
1.现金的持有动机
（1）支付动机。即企业为正常生产经营而需要保持的现金支付能力。一般说来，企业为满足支付动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。企业销售额增加，有关支付业务所需现金余额也随之增加。
（2）预防动机。即企业为应付意外情况而需要保持必要的现金支付能力。企业为应付意外情况所必需的现金数额主要取决于以下三个因素：一是企业愿意承担风险的程度，二是企业临时举债能力的强弱，三是企业预测现金流量的可靠程度。
（3）投资动机。即企业为了抓住稍纵即逝的投资机会，以获取较大的利益而需要保持适当的现金支付能力。
2.现金持有成本
（1）管理成本。管理成本是指企业因持有一定数量的现金而发生的各项管理费用，一般属于固定成本。
（2）机会成本。机会成本是指企业因持有一定数量的现金而丧失的再投资收益，机会成本属于变动成本，现金持有量越大，机会成本越高，反之就越小。
（3）转换成本。转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。在现金需要量既定的前提下，现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大；反之，现金持有量越多，证券变现的次数就越少，需要的转换成本也就越小。
（4）短缺成本。短缺成本是指因现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。现金的短缺成本与现金持有量呈负相关关系。
3.最佳现金持有量的确定
确定最佳现金持有量的常见方法有：成本分析模式、存货模式、现金周转模式、因素分析模式、随机模式。
（1）成本分析模式。根据现金持有的相关成本，分析、预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。在影响现金持有的相关成本因素中，成本分析模式只考虑持有一定数量的现金而发生的管理成本、机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本。
在实际工作中，运用该模式确定最佳现金持有量的具体步骤为： ①根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；
②按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表； ③在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。
（2）存货模式。该模式来源于存货的经济批量模型，它认为公司现金持有量在许多方面与存货相似，存货经济批量模型可用于确定目标现金持有量。在存货模式中，只考虑机会成本和转换成本，凡是能够使
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现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。
（3）现金周转模式。该模式是从现金周转角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。利用这一模式确定最佳现金持有量包括以下三个步骤：
①计算现金周转期。
现金周转期=应收账款周转期－应付账款周转期+存货周转期 ②计算现金周转率。 ③计算最佳现金持有量。
最佳现金持有量 = 年现金需求额 ÷ 现金周转率
（4）因素分析模式。根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金持有量的一种方法。其计算公式如下：
最佳现金持有量=（上年现金平均占用额－不合理占用额）×
（1±预计销售收入变化的百分比）
（5）随机模式。该模式是在企业未来的流量呈不规则地波动、无法准确预测的情况下采用的确定最佳现金持有量的一种方法。
4.现金收支计划的编制 现金计划包括以下几个部分：
（1）现金收入。现金收入包括营业现金收入和其他现金收入两部分。 （2）现金支出。现金支出包括营业现金支出和其他现金支出两部分。 （3）净现金流量。净现金流量是指现金收入与现金支出的差额。
（4）现金余缺。现金余缺是指计划期期末现金余额与最佳现金余额之间的差额。 5.现金的日常管理
现金的日常管理包括①库存现金管理；②银行存款管理；③现金收支综合管理（加速现金收款，控制支出）；④闲置现金投资管理。
三、应收账款管理
（一）应收账款功能
(1)增加销售。采用赊销的方式，意味着企业在销售产品的同时，向买方提供了可以在一定期限内无偿使用资金的优惠条件，这对于购买方具有很大的吸引力，因此赊销是一种促销手段，对于企业扩大产品销售、开拓市场、增强企业竞争力都具有重要意义。
(2)减少存货。赊销可以加速产品销售的实现，加快产成品向销售收入的转化速度，从而节约各项费用。
（二）应收账款成本
(1)机会成本。机会成本指资金由于投放在应收账款上而不能用于其他投资所丧失的收益。
应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金数额×资金成本率
(2)管理成本。管理成本指企业对应收账款进行管理而发生的耗费。
(3)坏账成本。坏账成本指应收账款因某些原因无法收回而给应收账款持有企业带来的损失。 （三）信用政策
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1.信用标准。信用标准是客户获得商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。 2.信用条件。信用条件是指企业接受客户信用时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣等。
3.收账政策。收账政策是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施。制定合理的收账政策就是要在增加收账费用与减少坏账损失及应收应收账款机会成本之间进行权衡。
（四）应收账款的日常管理
1.信用调查。信用调查分为两类，直接调查和间接调查。间接调查的来源主要包括财务报告、信用评估机构、银行等其他部门。
2.信用评估。①5C评估法，指重点分析影响信用的五个方面的一种方法，这五个方面分别是品德、能力、资本、抵押品和情况。②信用评分法，先对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，然后进行加权平均，得出顾客综合的信用分数，以此进行信用评估。
3.收账程序。①信用政策及客户信用分析 ②信函通知 ③电话催收 ④法律行动
四、存货管理
（一）存货的功能和成本
1.存货功能。保证企业不间断生产；满足产品销售批量化、经常化的需要；保证企业均衡生产并降低生产成本；为避免或减少经营中可能出现的失误和意外事故对企业造成的损失。
2.存货成本。存货成本主要有采购成本、订货成本、储存成本、缺货成本。 （二）经济订货批量的确定
使订货成本和储存成本合计数量最低时的订购批量，即经济订购批量。 经济订货批量确定模型：
Q*2APC
式中：
Q——最优订货批量。 A——全年需要量。 P——每批订货成本。 C——单位存货年储存成本。
（三）存货资金定额的确定
存货资金占用额=储备资金定额+生产资金定额+产成品资金定额
1.储备资金定额的核定。原材料占用资金在储备资金中占有绝大比重，因而储备资金定额的核定主要只指原材料资金定额的核定。
原材料资金定额=原材料每日平均耗用量×原材料计划价格×原材料资金定额日数
2.生产资金定额的核定
在产品资金定额=产品每日平均产量×产品单位计划工厂成本×在产品成本系数
×生产周期
3.产成品资金定额的核定
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产成品资金定额=产品每日平均产量×产品单位计划工厂成本×产成品资金定额日数
（四）存货的日常控制
1.存货的归口分级控制。包括三项内容①在厂长经理的领导下，财务部门对存货资金实行统一管理；②实行资金的归口管理；③实行资金的分级管理。
2.ABC控制法：对存货进行有重点的管理的方法； 3.零存货管理。
练习题
一、名词解释题
1.最佳现金持有量 2.营运资本 3.应收账款账龄分析 4.信用条件 5.信用标准 6.存货ABC分类管理法
二、单项选择题
1.现金折扣表示为“1/20、n/30”，其含义为（ ）。
A.在20天内付款，可享受1/20的价格优惠
B.在20天内付款，可享受1%的价格优惠，信用期限30天 C.在20天内付款，可享受20%的价格优惠
D.在20天内付款，可享受1%的价格优惠，付款的最后期限为月底
2.下列项目中不属于速动资产的有（ ）
A.货币资金 B. 预付账款 C.存货 D.其他应收款
3.关于存货ABC分类管理描述正确的有（ ）。
A.类存货金额大，数量多 B.类存货金额一般，品种数量相对较多 C.类存货金额小，数量少
D.三类存货的金额比重大致为A:B:C=0.7：0.2：0.1
4.已知某完整工业投资项目预计投产第一年的流动资产需用数100万元，流动负债可用数为40万元；投产第二年的流动资产需用数为190万元，流动负债可用数为100万元。则投产第二年新增的流动资金额应为（ ）万元。
A.150 B.90 C.60 D.30
5.下列各项中不属于应收帐款信用条件决策中应考虑的因素有（ ）
A、机会成本； B、坏账成本； C、现金折扣成本； D、短缺成本
6.某企业规定的信用条件是“3/10，1/20，n/30”，一客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第18天付款，则该客户实际支付的货款为（ ）。
A.7700元 B.9900元 C.1000元 D.9000元
7.为了应付各种现金支付需要，企业确定的现金余额一般应（ ）。
A.大于各项动机所需现金之和
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B.等于各项动机所需现金之和 C.适当小于各项动机所需现金之和
D.根据具体情况，不用考虑各动机所需现金之和。
8.企业现金管理目的应当是（ ）。
A. 尽量减少每一分钱的开支
B. 使每一项开支都纳入事前的计划，使其严格控制
C. 在资金的流动性与盈利能力之间做出抉择以获得最大长期利润 D. 追求最大的现实获利能力
9.通过（ ）周转所实现的价值是企业最重要、最稳定的收益来源。
A.固定资产 B.总资产 C.金融资产 D.流动资产
10.最佳现金持有量的确定，实际上是指如何安排（ ）间的最佳分割比例，以及二者保持怎样的转换关系才能最大限度地实现现金管理的目标。
A.资金需求与供给 B.现金资产与有价证券 C.订货成本与储存成本 D.持有成本与转换成本
11.企业应否给客户延长信用期限，应当联系信用期限增加的（ ）的对称关系而定。
A.固定成本与变动成本 B.边际收入与增加的边际成本 C.坏账成本与收账费用 D.相关成本与现金折扣成本
12.某企业购进甲存货1000件，日均销量为10件，购进批量为800件，日增长费用为1300元，预计获利为5万元时其保本期应为（ ）天。
A.140 B.79 C.89 D.88
13.在存货陆续供应和使用下，导致经济批量减少的因素有（ ）。
A.存货年需用量增加 B.一次订货成本增加 C.每日耗用量增加 D.每日耗用量降低
14.在下列现金持有方案中，（ ）方案为最佳。
A. 投资成本3000元，管理成本20000元，短缺成本12000元 B. 投资成本6000元，管理成本20000元，短缺成本6750元 C. 投资成本9000元，管理成本20000元，短缺成本2500元 D. 投资成本12000元，管理成本20000元，短缺成本0元
15.通常在确定经济批量时，应考虑的成本是（ ）。
A.采购成本 B.订货成本 C.储存成本 D.订货和储存成本
16.在对存货采用ABC法进行控制时应重点控制的是（ ）。
A.价格昂贵的存货 B.数量大的存货 C.占用资金多的存货 D.品种多的存货
17.下列费用中属于应收账款机会成本的是（ ）。
A.收账费用 B.投资于应收账款而丧失的利息收入 C.坏账损失 D.信用调查费用
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三、多项选择题
1.下列（ ）在流动资产中没有变现问题。
A.现金 B.应收票据 C.待摊费用 D.短期投资 E.待处理流动资产损失
2.营运资金多，意味着（ ）。
A.企业资产的流动性高 B.流动资产的周转速度快 C.企业资本成本相对较高 D.企业销售收入多
3.缺货成本指由于不能及时满足生产经营需要而给企业带来的损失，它包括（ ）。
A.商誉损失 B.延期交货的罚金 C. 销售利润的损失 D.以上都不对
4.如果企业信用标准过高，将会（ ）。
A.扩大销售 B.增加坏账损失 C.降低违约风险 D.降低企业竞争能力 E.降低收账费用
5.企业在对信用标准，信用条件等变动方案进行优劣选择时，应着重考虑的因素为（ ）。
A.净收益孰高 B.坏账损失率大小 C.管理费用大小 D.市场竞争对手情况
6.客户能否严格履行赊销企业的信用条件，取决于（ ）。
A.客户信用品质 B.市场利率
C.客户现金持有量 D.客户现金可调剂程度 E.客户的资本成本
7.现金交易动机是指企业持有现金以满足企业（ ）。
A.购买生产经营所需原材料的需要 B.支付生产经营中应付工资的需要 C.进行正常短期投资所需
D.防止主要客户不能及时付款而影响企业的正常收支的需要
8.在确定经济采购批量时，下列（ ）表述是正确的。
A. 经济批量是指一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量 B. 随着采购量变动，储存成本和订货成本呈反向变动 C. 储存成本的高低与采购量的多少成正比 D. 订货成本的高低与采购量的多少成反比 E. 年储存成本与年订货成本相等时的采购批量
9.企业如果采用较积极的收款政策，可能会（ ）。
A.增加应收账款投资 B.减少坏账损失 C.减少应收账款投资 D.增加坏账损失
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第四章 流动资产管理
E.增加收账费用
10.流动资产特点有（ ）。
A.流动性 B.波动性 C.变化性 D.周期性 E.稳定性
11.应收账款的管理成本包括（ ）。
A.调查信用费用 B.收集信息费用 C.收账费用 D.坏账损失 E.现金折扣
12.应收账款应计利息是（ ）之积。
A.日销售额 B.平均收现期 C.变动成本率 D.资金成本率 E.单位边际贡献
四、判断题
1.企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于交易动机、预防动机和投机动机。 （ ） 2.企业对未来现金流量的预期越准确，需要的预防性现金持有量就越少。 （ ） 3.由于现金是非盈利资产，因此现金持有量过多会影响整体资产的获利能力。 （ ） 4.经济采购批量，是指使存货的进货成本和储存成本均达到最低点的进货数量。 （ ）
5.存货的日常控制方法主要包括分级归口管理法、最优经济批量控制、ABC管理法、挂签控制等。 （ ）
6.一般而言，资产流动性越高，获利能力越强。 （ ） 7.存货管理的经济批量，即达到订货成本最低时的订货批量。 （ ） 8.缺货成本，即缺少的存货的采购成本。 （ ）
9.企业应持有的最佳现金余额为交易动机，预防动机和投机动机所需现金之和，而且必须是完全的货币形态。 （ ）
10.随着催账费用支出效果的减弱，如果呆账的边际减少额加上其边际再投资收益等于催账费用的边际增加额时，通常可以认为催账费用已达饱和点。 （ ）
11.当企业的应收账款已经作为坏账处理后，并非意味着企业放弃了对该项应收账款的索取权。 （ ）
12.一般而言，三类存货的金额比重为0.1：0.2：08.7，这即为ABC的分类标准。 （ ） 13.信用条件是指企业接受客户信用定单时所提出的付款要求。 （ ） 14.存货的不同估价方法不构成对企业短期偿还能力的影响。 （ ） 15.营运周期短，正常的流动比率越低，营运周期长，流动比率越高。 （ ）
16.随机模式确定最佳现金持有量；即当现金量达到控制上限以上时，用现金购入有价证券使现金持有量
下降；当现金量降到控制下限以下时，则抛出有价证券换回现金，使现金持有量上升。 （ ）
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第四章 流动资产管理
17.随机模式确定现金持有量比存货模式的计算结果大，因而它比较冒险。 （ ）
五、简答题
1最佳现金持有量确定的成本分析模式是如何进行决策的？ 2.库存现金的开支有哪些政策规定？
3.应收账款信用条件决策的基本思路是怎样的？ 4.企业信用评估的5C法是什么？
5.存货经济订货批量模型是如何推导的？如何运用？
6.存货资金占用额度是如何确定的？对实际的管理活动有何启示？ 7.如何进行现金内部控制？ 8.应收账款管理的目标是什么？
六、计算题
1.某企业以往销售方式采用现销，每年销售120 000件产品，单价15元，变动成本率60%，固定成本为100 000元。企业尚有40%的剩余生产能力，现准备通过给某特殊新客户一定的信用政策，以期达到扩大销售之目的。经过测试可知：如果信用期限为1个月，该客户愿意购买30 000件，预计坏账损失率为2.5%，收账费用22 000元，预计应收账款周转天数为40天；如果信用期限为2个月，该客户愿意购买38 400件，预计坏账损失率为4%，收账费用为30 000元，预计应收账款周转天数为70天。假定该特殊客户的购买不会影响企业原有现销规模，资金成本率为20%。
要求：
（1）做采用何种方案的决策
（2）如果企业采用的信用期限为1个月，但为了加速应收账款的回收，决定使用现金折扣的办法，条件为“2/10, 1/20, n/30”，估计该客户货款的65%会在第10天支付，该客户货款的20%会在第20天支付，其余货款的坏账损失率估计为1.5%，其余货款如不考虑坏账的话，估计平均收账期为40天，收账费用下降到15 000元。试做出采用何种方案的决策。
2.已知某公司与库存有关的资料如下：
（1）全年需求量为30 000单位，（假设每年360天）； （2）购买价格每单位100元；
（3）库存储存成本是商品买价的0.3%； （4）订货成本每次60元；
（5）公司希望的安全储备量为750单位；
（6）订货数量只能按1000的倍数（四舍五入）确定； （7）订货至到货的时间为15天。
要求：（1）最优经济订货量为多少？（2）存货水平为多少时应补充存货？（3）存货平均占用多少资金？
3.某项存货的经济批量订货次数为每年10次，每天平均耗用量4件，平均交货时间25天，每件年准备成本25元，每件缺货成本一次为20元，交货期内不同耗用量的概率如表8—1所示。
表8—1 不同耗用量的概率
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第四章 流动资产管理
耗用量 概率 25 0.05 50 0.1 75 0.15 100 0.25 125 0.2 150 0.15 175 0.1 若建立保险储备，可选择保险储量0，25，50，75四个方案，试计算其最佳再订货点。
4.某企业原信用标准为只对预计坏账损失率在10%以下的顾客赊销，其销售利润率为20%，同期有价证券利息率为15%，现有两种改变信用标准的方案如下表8—2所示。
表8—2 改变信用标准的方案
预计坏账损失率（信用标准） 信用标准变化对销售收入的影响 平均付款期限（增减赊销额的） 对应收账的管理成本的影响 增减赊销额的预计坏账损失率 方案A 5% -10 000元 60天 -100元 7．5% 方案B 15% +15000元 75天 +150元 12．5% 试计算两方案的影响结果，并选择方案。 5.已知ABC公司与库存有关信息如下：
（1）年需求数量为30000单位（假设每年360天）； （2）购买价格每单位100元； （3）库存储存成本是商品买价的30%； （4）订货成本每次60元；
（5）公司希望的安全储备量为750单位； （6）订货数量只能按100的倍数确定； （7）订货至到货的时间为15天；
要求：（1）最优经济订货量为多少？（2）存货水平为多少时应补充订货？（3）存货平均占用多少资金？
6.某公司计划年度预计存货周转期为90天，应收帐款周转期为40天，应付帐款周转期为30天，年现金需求总额为720万元。
要求：（1）计算现金周转期。（2）计算现金周转率。（3）计算最佳现金持有量。
练习题参考答案
一、名词解释题
略
二、单项选择题
1. B 2.C 3.D 4.D 5.D 6.B 7.C 8.C 9.D 10.B 11.B 12.B 13.D 14.C 15.D 16.C 17.B 其中第4题说明如下：
第一年流动资金投资额＝第一年的流动资产需用数－第一年流动负债可用数 ＝100－40＝60（万元）
第二年流动资金需用数＝第二年的流动资产需用数－第二年流动负债可用数 ＝190－100＝90（万元）
第二年流动资金投资额＝第二年流动资金需用数－第一年流动资金投资额
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第四章 流动资产管理
＝90－60＝30（万元）
三、多选题
1.ACE 2.AC 3.ABC 4.CDE 5.AD 6.ACD 7.AB 8.ABCDE 9.BCE 10.ABC 11.ABC 12.ABCD
四、判断题
1.√ 2.√ 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.× 8.× 9.× 10.√ 11.√ 12.× 13.√ 14.× 15.√ 16.× 17.×
五、简答题
略
六、计算题
1、（1）采用何种信用期方案的决策 项目 增加销售额 增加的边际贡献 占用资金应计利息 坏账损失 收账费用 税前收益 一个月的信用期 30 000×15=450 000 450 000×（1-60%）=180 000 (450×1000/360) ×40×60%× 20%=6000 450 000×2.5%=11 250 22 000 140 750 二个月的信用期 38400×15=576 000 576000×(1-60%)=230 400 (576 000/360)×70×60% ×20%=13 440 576 000×4%=23 040 30 000 163 920 故应采用两个月的信用期。 （2）是否采用现金折扣的决策 采用现金折扣后 项 目 增加的销售额 增加的边际贡献 应收账款占用资金 占用资金应计利息 坏账损失 收账费用 折扣 税前收益 享受折扣 450 000 450 000×（1-60%）=180 000 12 375 12 375×20%=2475 450 000×15%×1.5%=1012.5 15 000 450 000×2%×65%+450 000×1%×20%=6750 154762.5 故不应采用现金折扣方案，还是应采用信用期为2个月的方案。 2.（1）3464，约3000单位 （2）2000单位 （3）占用资金为225 000元 3. (1)So=20件, S25=8.75,S50=2.5, S75=0
(2)T100=4000元, T125=2375元, T150=1750元, T175=1875元 (3)T150最低,再订货点为150件
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第四章 流动资产管理
4. A净收益=-900， B净收益506， 选择B 5. (1)经济订货量=300(单位) (2)再订货点2000(单位)
(3)占用资金=300/2×100+750×100=90000(元) 6.（1）现金周转期＝90+40-30＝100（天） （2）现金周转率＝360/100＝3.6（次） （3）最佳现金持有量＝720/3.6＝200（万元）
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