我国环保企业融资问题研究

我国环保企业融资问题研究

作者：杜娟

来源：《时代金融》2013年第32期

【摘要】改革开放以来，我国经济发展取得了举世瞩目的成就，但随之而来的还有严重的环境污染问题严重制约了我国国民经济发展。环保企业不仅在环境保护中发挥了重要作用，也是支撑和推动我国经济增长的重要支柱。然而目前贷款难、融资难已经成为制约我国环保企业进一步发展的障碍，也严重影响了社会经济的可持续发展。我国长期以来由于政府、金融和信用等外部环境对环保企业支持不足以及环保企业自身存在的一些问题，导致环保企业的融资难问题一直存在。如何解决环保企业的融资问题成为发展我国环保产业、保护环境资源的首要问题。本文系统的对当前我国环保企业融资难问题的现状进行分析。最后从理论以及实践两方面探究解决问题的对策，以期为拓宽我国环保企业融资渠道提供理论依据和可供借鉴的经验。 【关键词】环保企业 融资 对策建议 一、引言

环境是人类赖以生存和发展的基本条件，也是社会经济发展的基础和保证。在过去很长一段时期内，我国经济发展的迫切性使得环境保护问题没有引起足够的重视，导致人类的生存环境不断恶化。

环境保护需要来自社会各界诸多方面的支持，更离不开大量的资金投入和运作。近年来为了保护环境，我国不断加大环保投资，各类环保企业逐渐诞生，并在提高创新能力和促进经济发展方面居重要地位。据统计2011年，我国环保产业从业单位共有3万多家，从业人员近300万人，甚至有人预测到2020年环保产业将成为国民经济的支柱产业。然而综合来看，我国环保企业90%以上都是中小企业，技术装备落后，专业化水平低，对比世界各环保产业强国，我国环保产业在技术和人才上都处于劣势，大力扶持各类环保企业发展已成为一项刻不容缓的战略任务。

环保产业从起步、发展到环保市场的建立和培育等一系列过程，都需要投入高额的资金以及国家和各级政府不断地加大对环保产业的投入，从财政拨款和商业贷款方面都给予环保企业以最大限度的支持，但受现有经济发展水平的限制，缺乏足够的资金往往导致环保企业的发展举步维艰。基于此，本文以环保企业融资理论为理论基础，以环保企业融资问题为研究对象，旨在为环保产业跨越式的发展提供决策依据。 二、我国环保企业发展现状及面临的主要问题

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从全球环保发展现状来看，环保产业是未来经济新增长极之一。环保企业充当了环境保护的主力军。同时，当前，环保企业面临着诸多经营困境，特别是融资难问题引起了社会普遍关注。总体而言，当前国内环保工作主要由政府统筹和主导、以社会投资和外资资金为主。许多大型环保项目投资都由政府财政负担，政府对其后期运行给予补贴支持。这种环保模式导致环保行业融资来源过于单一，资金严重不足；另一方面也导致环保企业存在严重的政企不分，企业经营缺乏市场机制激励，投入-产出较低。同其他行业相比，国家对外资和民间资本进入环保行业门槛要求较低。行业融资渠道过于单一导致环保产业严重缺乏资金支持。此外，在传统计划经济思想影响下，商业银行思想观念守旧，对中小环保企业缺乏充分的了解，为了规避信贷风险纷纷倾向于采取信贷行为。最近几年来，环保企业发展迅速，为推进国家环保战略和政策作出了积极有益的贡献，但是不少环保企业依然面临严重的资金短缺问题。特别是美国金融危机爆发以来，环保企业的融资渠道更加狭窄，资金周转十分困难，严重制约了环保企业的快速发展和壮大。

三、我国环保企业融资概述

从广义上看，融资是指货币资金的有目的性运动，狭义的融资则是指获取货币资金，主要有内源融资和外源融资之分[1]。本文是指狭义上的融资方式，也就是环保企业获取资金的方式。企业从各种渠道获取资金，也就是资金资源配置的过程。一直以来，国内企业主要通过间接融资方式来获取资金。自1987年以后，国内资本市场开始成立并不断发展壮大，我国企业直接融资资金总额保持逐年上升趋势。

上世纪九十年代，我国公司制的环保企业才正式出现，其通过直接融资获得的资金占比远远高于其他行业企业直接融资占比。 四、我国环保企业融资难的影响因素分析 （一）我国环保企业缺少担保的资金

“根据国内《中华人民共和国银行法》、《中华人民共和国担保法》（以下简称《担保法》）的有关规定，商业银行可以要求企业提供实物资产作为贷款质押物，同时，《担保法》对抵押物的使用规范也给出了明确的要求和规定。”实际工作中，商业银行对抵押资产类型给出了严格的限制，只接受土地使用权、房产等固定资产作为贷款质押物。我国环保企业大多为中小型规模，企业资产总额不大，企业实力不雄厚，很少有企业能够提供土地或者房产质押物。无形资产价值难以准确衡量，机械设备的流通变现能力较弱，商业银行都不愿意接受抵押。如此一来，国内中小型企业能够申请到商业银行抵押贷款的机会少之又少，要想从商业银行获得贷款难度十分大。环保企业由于自有资产较少，抵押价值偏低，很难满足银行苛刻的信贷规定，即使有抵押资产，往往也会因为抵押办理时限过长，手续繁冗、信贷成本过高等问题，无法为企业提供完善的信贷服务。同时，商业银行对担保企业的资质审查也十分严格，环保企业容易因为各种问题或原因被拒绝发放信贷资金。

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（二）可运用的融资渠道和手段少

发达国家建立了比较完善的资本市场，环保企业具有多样化的融资渠道和来源，例如商业银行贷款、上市融资、增发股市、募集基金等方式，还可以争取政府专项资金支持。良好的融资环境提高了国外环保企业融资效率，可以有效提高资源优化配置效率，加快行业的整合和发展。而我国国内资本市场尚未成熟和完善，上市环保企业数量少之又少，民营企业更是凤毛麟角。资本市场的发展并没有给广大中小型环保企业创造融资机会。同时民间融资渠道又多体现为投机性投资，投资周期较短，单个项目竣工后即撤资，给环保企业资金配置造成了巨大的困难。另外，国内在环保行业方面制度建设十分落后，不能为环保企业提供充足的制度支持，严重制约了其的发展。 （三）银行的借贷问题

当前，国内金融行业主要为国有银行为主、中小型股份银行为辅的格局。当前，国内商业银行市场化改革不彻底，与现代金融企业治理要求还存在较大差距，降低了其对市场机制的敏感性，在对中小型环保企业的融资需求面前缺乏快速的市场反应。

同时，随着金融行业风险防范意识的不断增强，为了控制商业银行不良资产规模，大多数银行提高了信贷审核门槛和要求，开始从多方面来考察信贷企业经营实力和还贷能力，并要求企业提供资产抵押担保。当前，大多商业银行对中小型环保企业都采取了“惜贷”策略，不愿意冒着高信贷风险对其发放信贷资金。这直接增大了环保企业的融资难度。因此，要尽快扭转商业银行对环保企业的“信贷”不利局面，不断创新信贷管理制度，为中小环保企业创造更多的融资机会。

（四）尚未建立与市场经济相适应的环保融资体系

国内环保融资体制建设相对落后发达国家，这是制约环保企业快速发展的一个重要因素。虽然我国市场经济体制改革取得了突出成就，在很多行业和领域发挥了市场优化配置资源的作用。而环保产品具有明显的公共产品属性，我国经济增长方式还停留在粗放型层面、市场体制不健全、区域经济不均衡发展，这些都落后于市场经济发展要求。在上述问题的影响下，我国很难运用市场机制来优化配置环保行业资源，使得行业发展低效落后。当前，我国要尽快建立环保行业市场融资体制，当前国内融资体制带有深深的计划经济烙印，受到“环境保护靠政府”传统思维的严重影响，国内现行环保融资体制没有充分发挥融资支持作用，没有充分体现“谁污染谁付费原则”和“污染者为环境污染埋单原则”；没有明确政府与企业的环保责任，也没有明确划分二者在环保工作中的责任地位；一般倾向于将环保责任全部归到政府头上，导致环保企业融资主体的地位被市场和金融行业严重忽视。 五、我国环保企业融资对策探讨

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（一）探索适应环保企业的多形式贷款抵押方式

国家要通过政策引导商业银行针对环保企业融资制定灵活有效的融资制度，鼓励其创新融资业务：要完善环保企业财务管理制度，并在此基础上，不断拓展贷款业务范围和抵押物种类，允许划拨土地及地上的建筑物、地面基础设施和管道、生产设备抵押融资，并调整现有的资产抵押率。

另外，要针对环保企业行业特许经营权提供抵押贷款业务。在国内一些省份，已积累了十分丰富的特许经营权抵押经验，例如江西省就明确规定县（市）污水处理厂可以将特许经营权抵押给省国有资产主管部门，以此申请商业银行贷款，并集中建设和出让，统一偿还贷款，通过这种制度设计，有效激发了商业银行对环保企业的信贷积极性；福建省也针对环保企业的特许经营权抵押贷款作出了明确规定，要求污水、垃圾处理企业可以用特许经营权向商业银行申请抵押贷款。这些先进经验和做法为我们提供了新的工作思路。 （二）拓宽环保企业融资渠道

当前，国内环保企业大多为中小型规模，技术水平相对偏低，抵抗市场风险能力较弱，无法达到商业银行信贷审查要求。因此，要拓宽环保企业的基金、证券融资渠道，促使环保企业建立完善的风险资本融资制度和创业风险规避制度，建立合伙出资等融资模式，鼓励行业重组和并购，上市融资等方式。

（三）支持商业银行对环保企业贷款

国家要鼓励各大商业银行创新信贷模式，探索新的贷款抵押模式。要在保证环保企业透明财务制度的基础上，不断拓展贷款抵押资产范围，允许更多的企业固定资产例如建筑物、地下设备和生产机械作为融资抵押物，并适当提高资产抵押率。环保企业提供的产品和服务具有很强的公共产品性质，因此政府可以通过制定科学合理的财政政策来鼓励商业银行对环保企业发放信贷，例如政府担保、财政利息补贴等。最近，国务院办公厅发布了《关于当前金融行业促进经济健康发展的若干意见》，鼓励“地方政府通过财政支持、风险共担等多种方式来扶持信用担保公司的发展和壮大，要求各级地方政府鼓励多层次的中小企业信贷担保机构的建立和发展，对具备中小企业信贷抵押担保资质的企业给予一定的利税优惠。”政府在鼓励环保企业发展的同时，还要引导各级担保企业和组织优先支持环保企业，为其提供更全面的信贷担保服务。例如，凡是对环保节能类企业提供担保金额超过一定数额的，可以享受到免征增值税的政策优惠。要简化担保手续和流程，不断压缩业务办理时间。为环保企业在信贷担保、信贷审批、信用额度等方面提供政策优惠，并明确担保中介对环保企业的担保收费标准。 （四）构建符合我国国情的环保企业融资体系

要从以下几方面来推动我国环保企业金融融资体制的改革和创新：

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1.加快商业银行与非银行金融机构等企业的创新。金融行业制度创新，例如民营商业银行的发展；金融交易制度创新，例如商业银行信贷审批制度、融资风险控制、融资业务创新等。 2.建立金字塔式的多层次资本市场结构。要对资本市场进行深入细分，将其分为多个结构层次。投资者、股东、融资者、中介组织处于各自的市场层次中，相互独立；不同资本市场风险大小不一，不同行业企业上市所遇到的门槛和要求也不一样；从整体上来看，市场是相互联系在一起的有机整体，如果企业发展迅速，可以带动本行业的升级。要促进经济健康发展，就要在金字塔式的多层次资本市场体系中给环保企业留下合适的位置和空间，例如针对中小企业上市，建立中小企业创业板融资模式和上市审批流程，为其创造良好的上市条件。

3.创新信用管理体系。这里的信用管理体系包括以政府为导向的企业信用评分体系、环保企业信用担保体系等。

4.融资辅助体系。主要包括提供融资咨询服务的市场主体、融资风险分析机构、财务会计审计主体以及金融互助体系等。

5.融资法律体系。当前，国内尚没有建立完善的环保企业融资法律制度。环保企业在经营过程中，容易遇到各种经营风险，直接影响其正常生产活动。此外，环保企业项目投资周期长、投资收益率较低、项目风险性较大，这就增大了投资者对环保企业的融资顾虑。因此，要从法律建设方面着手，为抑制环保产业投资风险提供坚实的法律基础。 六、结束语

进入21世纪之后，我国环保企业面临着前所未有的发展机遇，同时也面临着严峻挑战。我国目前正处于经济金融体制变迁过程中，市场经济体制的微观运行基础不完善所带来的制度摩擦使环保企业融资难问题尤其严重。融资难已经成为困扰不少中小环保企业多年的问题，不但成为企业自身发展的阻力，也为经济的发展带来一定的不利因素，包括政府、银行等在内的多方面也做出过各种努力，以期解决该问题，取得了一定的成效。但要从根本上解决此问题，还是要从环保企业自身发展的特点出发，深入研究其融资的特征，从制度建设上满足环保企业融资的需求。环保企业不以赢利为目的，具有很强的公益性，环保企业自身的特点决定了环保企业的融资不同于其他项目的融资。环保企业融资困难的原因是多方面因素造成的，既有企业自身的原因，也有政府、金融机构方面的原因和其他复杂的因素。因此环保企业融资问题需要政府、企业、银行和社会机构的集体努力，共同探索环保企业融资方式新途径，支持环保企业大跨步的发展。 注释

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①Jose Lopez-Gracia， Cristina Aybar-Arias，“An Empirical Approach to the Financial Behavior of Small and Medium Sized Companies”， Small Business Economics， vol.14 2000， pp.55-63。 参考文献

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[5]大卫·N·海曼.财政学理论在政策中的当代应用.第8版.张进昌，译.北京：北京大学出版社，2006.

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[7]全国工商联.关于建立环保企业贷款抵押担保机制的提案（R）.北京：全国工商联，2009.

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作者简介：杜娟，安徽农业大学经济管理学院技术经济及管理专业财务管理方向在校研究生。