小微企业贷款信用评级指标体系实证研究

２０１４年第６期　总第１８５期　征　信　ＣＲＥＤＩＴ　ＲＥＦＥＲＥＮＣＥ　Ｎｏ．６　２０１４　Ｓｅｒｉａｌ　ＮＯ．１８５　小微企业贷款信用评级指标　体系实证研究　郑秀君　（上海第二工业大学经济管理学院，上海２０１２０９）　摘要：小微企业在我国国民经济和社会发展中处于重要的战略地位，但一直面临融资难困境。由于银企信息不　对称和小微企业信用记录的缺失。商业银行发行小微贷款面临巨大的信用风险。构建小微企业信用评级指标体　系，并选取企业案例进行实证研究。这对于解决小微企业融资难、扩大商业银行的信贷业务并规避风险，具有重要　理论意义和实际应用价值。　关键词：小微企业；信用评级；指标体系；实证研究　中图分类号：Ｆ２７６．３；Ｆ８３２．４　文献标志码：Ａ　文章编号：１６７４—７４７Ｘ【２０１４）０６—００４２—０７　小微企业在我国国民经济和社会发展中处于重　要的战略地位，但一直面临融资难困境。银监会相　下的企业被定义为微型企业。雇员人数在１１～５０　人之间，总资产１００万一３００万美元，年销售额为　１００万一３００万美元之间的企业被定义为小型企业。　继印发了《关于支持商业银行进一步改进小企业金　融服务的通知》和《关于支持商业银行小微型企业　金融服务的补充通知》，国家多个部委印发了《中小　型企业划型标准规定的通知》，正式给小微企业下了　定义，明确划型标准，增强了小微信贷业务的可操作　性。但由于银企信息不对称和小微企业信用记录的　缺失，商业银行开发小微信贷产品面临巨大的信用　中国首席经济学家郎咸平教授提出“小微企业是小　型企业、微型企业、家庭作坊式企业、个体工商户的　统称”　Ｊ。２０１１年７月，工信部、国家统计局、国家　发改委和财政部四个部门研究制定了《中小企业划　型标准规定》，将中小企业划分为微型、小型、中型三　种类型，具体标准根据企业的从业人数、资产总额、　营业收入等指标，结合行业的特点制定。本文研究　的小微企业应用此定义。　风险。信用评级可有效降低信息不对称程度，为银　行信贷决策提供外部依据和参考，有利于银行降低　相关成本，提高工作效率，是解决小微企业融资难问　题的重要途径…。　一企业信用评级指标体系作为一个完整的体系，　包括信用评级要素、信用评级指标、信用评级权重、　信用评级方法、信用评级标准、信用评级等级六个方　面的内容　ｊ。信用评级要素，一般是指信用评级的　、相关概念界定　小微企业贷款简称“微贷”，是指以小企业为主　要贷款对象的融资业务　。关于“小微企业”的界　定，不同的国家定义不尽相同。世界银行关于微型、　小型企业的定义为：雇员人数在１～１０人之间，总资　产为０～１００万美元之间，年销售额为１００万美元以　收稿日期：２０１４—０３—１４　主要内容或影响因素，如管理能力、偿债能力、营运　能力、获利能力、发展能力等。　二、信用评级指标的选取　信用评级指标，即体现企业信用评级要素的具　基金项目：上海第二工业大学培育学科（ＸＸＫＰＹ１３０６）资助；“上海高校教师产学研计划”项目资助　作者简介：郑秀君（１９７３一），女，辽宁北宁人，副教授，工学硕士、经济学博士和博士后，主要研究方向为企业信用评级、生　命周期评价（ＬＣＡ）、金融危机。　’　・４２・　【信用评级】　郑秀君小微企业贷款信用评级指标体系实证研究　体项目…。大部分文献分为“财务指标和非财务指　标”或“定量指标和定性指标”。小微企业与中小企　标基本相同，二级指标差别较大（见表１）。　２．非财务指标的整理　业有一定的共性，因此有必要整理“现有中小企业信　用评级文献选用的指标”。　（一）现有文献中小企业信用评级财务指标的　整理　非财务指标分为“客观判断”与“主观判断”非　财务指标。大部分文献的信用评级指标体系都选用　了非财务指标，并论述了中小企业信用评级运用非　财务指标的重要性。选取的非财务指标不尽相同，　在一定程度上反映了学者们探索非财务指标在信用　评级中应用的实际情况。本文整理了现有文献选用　的一级指标和二级指标（见表２）。　１．财务一级指标、二级指标整理　财务指标一般都是定量指标，数据基本上来源　于企业财务会计报表。现有文献选取的财务一级指　表１　现有文献中小企业信用评级财务指标的整理　一级指标　使用相对多的指标　二级指标　使用相对较少的指标　营存货周转率、应收账款周转率、总资产周转　运能力　率固定资产周转率、净资产周转率　流动资产周转率　、净资产收益率、总资产报酬率、销售利润率、　税前利润增长率、股东权益增长率、成本费用利润率、主营业务利　盈利能力　营业利润率　润率、营业增长率、净资产增长率、总资产收益率、应收账款增长　率、无形资产占净资产比率、总资本回报率、主营业务毛利率　偿债能力　流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障　长期负债资产比、净利润现金含量、产权比率、营运资本配置比、　倍数、现金流动负债比率、现金比率　权　乘数、　、Ｉｐ绎营现会流与流动负债、净资产与贷款余额　发展能力　主营业务收入增长率、总资产增长率、总利　营业利润增长率润增长率　销售增长率、主营利润增长率　、注：根据相关参考文献整理。　表２现有文献中小企业信用评级非财务指标的整理　一级指标　二级指标　企业基本　企业规模、企业组织结构、企业资产质量、企业员工素质、企业经营管理水平、企业管理者素质、企业战略与　素质　文化　企业规模、企业组织结构、企业资产质量、企业员工素质、企业经营管理水平、企业管理者素质、企业战略与　企业信誉　文化　企业创新　技术开发人员比重、研发费用投入比、新产品专利数量、创新投入（财力投入、物力投入、人力投入）、创新效果　（成果转化能力、新产品获利能力）、研发投入强度、专职研发人员比率、新产品销售收入比率　销售收入增长率、净利润增长率、净资产增长率、新产品开发率、宏观经济与宏观调控、区域经济与环境影响、　发行业前景　行业状况　行业供求状况、市场进入壁垒、市场生命周期、产业政策、行业发展阶段及前景、行业市场准人与退出机制　产品替代率、市场占有率、供应商竞价能力、企业战略实施情况、行业内排名、原材料供应稳定性、供应商的集　产品状况　中度销售渠道、产品是否多样化、客户集中度　、展前景　注：根据相关参考文献整理。　（二）小微企业信用评级指标的选取　获得其经营信息和财务信息。另外，大多数中小企　业的财务报告不需要经过会计师事务所的审计，它　小微企业主要集中在加工业和服务业，大多为　大企业提供配套产品或服务、处于产业链下游。数　量多、规模小，一般处于创业初期，寿命较短，具有很　们的信息基本上是不透明的　。因此，构建小微企　业的信用指标体系除了财务指标之外，必须加入非　财务指标。在借鉴现有文献中小企业财务指标和非　财务指标的基础上，结合小微企业特点，构建如下小　微企业信用评级指标（见表３）。　・高的成长性，融资需求具有“急、小、短”的特点　。　与大型企业相比，大多数中小企业的财务信息不需　要对外公开披露，外部有关各方通过一般渠道很难　４３・　【信用评级】　郑秀君小微企业贷款信用评级指标体系实证研究　表３小微企业信用评级指标　一级　二级　三级指标　指标等级参考标准及分值　指标　指标　优秀５分　良好４分　正常３分　较低２分　较差１分　从业年限　８年以上　５．—８年　３—５正　１～３正　１年以下　行业知名度　行业知名度　行业知名度　行业知名度　行业知名度　无行业知名度　法人　很高　较高　一般　较低　代表　或实　有贷款历史，２　有贷款历史，３～　次以上逾期记　有贷款历史，５　信用记录　有贷款历史，无　无贷款历史　次以下逾期　５次逾期记录，　际控　不良记录　录或有连续　制人　记录　无连续逾期　逾期　基本　素质　家庭关结婚、有子女且　结婚、无子女且　未婚、丧偶或已　结婚但婚姻关　素质　系　家庭幸福　家庭幸福　离婚　系不稳定　学历　研究生　本科　大专　高中　初中及以下　人力资源　关键岗位人员　关键岗位人员　关键岗位人员　关键岗位人员　关键岗位人员　状况　素质很高，数量　素质较高，数量　素质一般，数量　素质较差，数量　素质很差，人员　员工　符合企业需要　较符合企业　勉强符合企业　不符合企业　严重不足　素质　需要　需要　需要　员工从业　８年以上　５～８正　３～５拄　１—３拄　１年以下　年限　企业管理理　念与企业文　很一致　较一致　一般　部分不一致　完全不一致　管理　化是否一致　制度　与企业经营　管理　状况　方针相适应　很健全　较健全　一般　不完善　没有　的组织结构　管理层　有家族关系　ｌ５％　２０％　３０％　４０％　５０％及以上　素质　比例　从业时间　８年以上　５～８矩　３～５正　１～３正　１年以下　商业　是否符合行　银行　业信贷投向　支持　一般　审慎　不进人　退出　小微　信贷　与银行是否　有８种以上　５—７种业务　外部　因素　有业务联系　业务　联系　４种业务联系　１—３种业务　无业务联系　环境　具有专利技术　享受财政资金　行业　行业间竞争　认证　补贴政策　高新技术企业　具有专利技术　普通生产企业　情况　行业周期　成长期　幼稚期　成熟期　衰退期　产业政策　国家鼓励发展　国家优先发展　地区鼓励发展　地区优先发展　限制以及禁止　发展　・４４・　【信用评级】　郑秀君小微企业贷款信用评级指标体系实证研究　（续表）　一指标　级　二级　指标　三级指标　指标等级参考标准及分值　优秀５分　良好４分　正常３分　较低２分　较差１分　企业　研发费用　研发投入比率　研发投入比率　研发投入比率　研发投入比率　研发投入０　发展　投入　１０％以上　［５％一１０％）　［２．５％一５％）　［２．５％一０．５％）　新产品开　新产品产出占　新产品产出占　新产品产出占　新产品产出占　新产品产出占　潜力　发率　比３０％以上　比［２０％一３０％）　比［１０％一２０％）　比［１％一ｔ０％）　比０　员工总数稳定；　员工总数及更　员工总数及更　员工总数及更　员工总数及更　发展　中层及技术骨　换频率不高；中　换频率一般；中　换频率较高；中　换频率很高；中　员工稳定性　层及技术骨干　层及技术骨干　层及技术骨干　层及技术骨干　状况　经营　干等核心人员　等核心人员较　等核心人员　等核心人员不　等核心人员很　稳定　稳定　稳定　稳定　稳定　不稳定　性　经营时间　５年以上　３～５由Ｅ　２年　１笠　初创　单个客户销售额　单个客户销售额　单个客户销售额　单个客户销售额　单个客户销售额　业务稳定性　占销售总额的比　占销售总额的比　占销售总额的比　占销售总额的比　占销售总额的比　重小于１０％　重［１０％，３Ｏ％）　重［３ｏ％，５０％）　重［５０％，６０％）　重６０％以Ｌ　盈利　销售（营业）利润率　　［３０％，　）　［２０％，３０％）　［１０％，２０％）　［３％，１０％）　３％以下　能力　净资产收益率　［３０％，ｏｃ）　［２０％，３０％）　［８％，２０％）　［０，８％）　小于０　状财务　偿债　资产负债率　［０，１０％）　［１０％，３０％）　［３０％，６０％）　［６０％，８０％）　８０％以上　况　能力　流动比率　［３，。Ｃ）　［１．５，３）　［１．１，１．５）　［０．８，１．１）　［０，０．８）　营运　存货周转率　［５，。ｃ）　［４，５）　［２，ｇ）　［１，２）　１次以下　能力　应收账款周　转率　［６，ｏｃ）　［４，６）　［２，４）　［１，２）　１次以下　注：评分标准根据参考文献整理。　（三）所选指标创新性分析　有：销售利润增长率、用电增长率（麦穗亮等，２０１２）　１．注重非财务指标　和销售增长程度、盈利增长程度、用电增长率、年纳　据有经验的信贷员分析，小微企业财务报表可　税额（杨志进，２０１１）。国外小微企业发展潜力评价　信度不高；处于初创时期的企业较多，不可能提供３　主要是以风险投资项目评价形式出现，美国学者　年的财务数据¨’ｊ。非财务指标比财务指标“更能反　Ｗｅｌｌｅ认为技术及产品因素是反映企业发展潜力的　映企业的整体信息、未来信息、责任信息和适时信　重要指标　。一部分小微企业处于初创时期，本报　息”，非财务指标不易被操纵、受会计政策干扰比较　告选取“研发费用投入、新产品开发率”作为小微企　少　］。加强非财务指标的运用，有助于信贷人员现　业发展潜力的指标。　场审核时提升贷款判断、决策能力　。因此本文的　４．设置“是否符合银行信贷投向、与商业银行有　信用评级指标以非财务指标为主。　无业务联系”指标　２．注重小微企业法人代表或实际控制人素质　为落实货币政策、加强和改进宏观调控，商业银　重视企业主个人的Ｆａｉｒ　Ｉｓａａｃ公司首先应用了　行发布信贷投向指引，小微企业所在行业只有符合　企业主信息，其开发的ＳＢＳＳ模型结果表明，反映小　商业银行的信贷投向，商业银行才会发放贷款。所　企业信用风险的特征变量更多的是企业主个人的特　以本文设计了“是否符合信贷投向”这一指标，设为　点而不是企业本身的特点　。因此，本文选取了企　“支持、一般、审慎、不进入、退出”五个打分标准。　业主的从业年限、行业知名度、家庭关系、信用记录、　据相关调查结论，当小企业在银行的业务种类有４～　学历五个三级指标。　８种时，其获得贷款的概率比没有获得贷款的概率　３．注重小微企业发展潜力　大８５．６８％；当业务种类达到８种以上时，这一比率　现有文献选取的反映小微企业增长潜力的指标　能达到１．９２倍　。相应地，本文设计了“是否有业　．４５．　【信用评级】　务联系”这一指标。　三、小微企业信用评级指标权重的确定及评级　方法　（一）相关文献回顾　目前我国关于小微企业信用评级的文章较少，　并且在指标选择、权重设定、评级模型方法的建立方　面，借鉴了中小企业信用评级的方法。中小企业信　用评级方法有：Ｚ评分模型、模糊综合评价法、层次　分析法、ＢＰ神经网络模型、支持向量机、投影寻踪　等　。其中，关于信用评级指标的构建原则、评级　指标的选择尚无统一标准，呈现不同观点，详见表１　和表２。虽然指标选取不同，但大多数文献都采用　由层次分析法（ＡＨＰ）确定各指标权重，在此基础上　建立信用评级模型。有的文献根据模糊数学中的相　关理论，运用隶属度分析和模糊矩阵的合成运算方　法，得出被评级企业所属的信用等级；有的文献构建　多层次模糊综合评判模型；有的文献建立Ｌｏｇｉｓｔｉｃ信　用评级模型，用Ｒｏｃ曲线（Ｒｏｃ　ｃｕｒｖｅ）对模型判别力　进行检验。此外，我国学者运用的方法还有：陈伟　（２０１１）运用支持向量机方法（ＳＶＭ）对中小企业信　用状况进行评估，通过实证分析并与Ｂ　Ｐ神经网络　进行比较；陈瑁（２０１０）运用灰色多层次评价方法进　行评级；潘振媛（２０１２）选取Ｃｈｅｓｓｅｒ模型判断企业　履约概率，运用建立的小微企业信用评级的指标体　系对企业进行打分，结合模型的判断结果，决定是否　贷款以及贷款比例；李芳（２００８）运用线性加权综合　法建立中小企业信用评分模型；林莉（２００７）建立综　合评价数学模型进行信用评级等。　（二）权重的确定及评级方法的选择　１．德菲尔法赋权　现有大部分文献应用ＡＨＰ方法，其主要特点是　定性与定量分析相结合，应用广泛。但要经过建立　“层次结构目标模型、构造成对比较矩阵、计算权向　量并做组合一致性检验”　。小微贷款业务是一项　劳动密集型的金融服务产品，信贷人员必须通过及　时服务和管理客户，获取相关信息，判断还款能力和　意愿，发展业务需要大量的人力资源投入；商业银行　开发的小微信贷产品具有“手续快捷”的特点，最快　一个工作日内即可放款。因而，考虑到信贷人员工　作的实用性、时效性，本文选取了大量非财务指标，　・４６・　郑秀君小微企业贷款信用评级指标体系实证研究　采用主观赋权法——德菲尔法　。　首先由专家和银行工作人员根据信贷经验和专　业知识分别对一、二、三级指标赋权，各级指标的权　重之和等于１，然后根据各级指标的权重计算出各　单项指标值的综合权重，即：　＝　，×Ｗ．ｊ　Ｘ　（１）　其中，　为单项指标的综合权重；　，为三级指　标权重；Ｗ　为二级指标权重；Ｗｖｊ为一级指标　权重　。　２．评级方法——评级指标分值的确定　关于评级方法，上市公司、规模以上企业的数据　能查到，而小微企业没有专门的统计年鉴，建立统计　模型评级的评级方法并不适用。本文首先确定评分　参考标准，详见表３；根据公式（２）、（３）计算单项指　标的分值及单项指标体系的分值。在计算时，将　／　Ｘｏ×１００作为单项指标的评价值，有利于克服指标　因量纲、单位不同而带来的问题，同时将最终得分以　百分制表示¨　。　Ｚ　＝Ｗ　Ｘ　Ｘ　／Ｘｏ　（２）　∑　＝∑　×ｘ／ｘ。　（３）　其中　为单项指标　的综合权重；　为单项指　标　的分值；　为单项指标的标准值（最优值），在本　指标计算构成中，取值为５；ｚ　为单项指标　的综合　分值；∑ｚ　为单项指标体系的综合评价值¨　。　（三）案例实证研究　１．上海某商行的案例实证研究　新能源汽车产业历来是汽车行业乃至各国政府　热衷投资的行业，新能源汽车发展使电池、电机、电　工系统等零部件受到广泛关注。因此，本文选取了　上海某商行的一个汽车零配件行业的小微企业数据　作为案例进行实证研究，验证该评级方法的科学性　和适用性。　２．企业信用总得分与企业信用等级的对应关系　一般来讲，国际化银行的ｎｅｂｕｌｉｚｅｒ信用等级可　划分为ｌＯ一２０极。小微企业的信用等级划分，没有　统一的国际标准　。本文参照毛振华、阎衍　的　做法，将小微企业信用等级划分为ＡＡＡ、ＡＡ、Ａ、　ＢＢＢ、ＢＢ、Ｂ、ＣＣＣ、ＣＣ、Ｃ、Ｄ十个风险递增的级别，以　便银行对不同信用级别的客户实施差别化信贷政　策。经计算，本文选取的企业案例∑ｚＪ＝６９分，属于　【信用评级】　“一般”型。有一定的盈利能力，也有一定的风险，　符合小微企业的发展特征。最终的评级结果与其他　机构及部门对该企业的信用评级结果基本一致，这　表明本文建立的小微企业信用评级指标体系及赋权　方法，对商业银行设计小微信贷品种、发行小微贷　款、规避小微企业贷款信用风险具有一定的参考　价值。　四、完善小微企业信用评级的建议　现有文献如黄余送（２０１３）、蔡晓阳（２０１２）、魏　大鹏（２０１２）等从信息采集、信用法律法规建设、信　用评级产品等方面提出了比较好的建议。除此之　外，笔者建议：　１．财务数据、非财务数据的获得　小微企业信用评级需要使用财务数据和非财务　数据，这需要对采集到的信用信息，经过筛选、整理、　分类、比较、修复、核实等多个处理程序，转化为企业　征信数据。合法采集到信用信息的前提条件是信用　信息可以合法开放　。建议出台相关信用法律法　规，加强小微企业信息披露，界定哪些是义务披露的　信息、哪些是付费的信息、哪些是隐私信息，消除信　息割据现象。以获得小微企业信用评级的财务数据　和非财务数据。　２．指标评分标准、信用评级指标的选取、权重的　确定　上海市信用服务行业协会于２００８年１１月２８　日颁布了《中小企业信用评估准则》，给出了中小企　业信用评估指标主要要素指标，并指出“所列要素指　标占总指标权重比最低不宜低于７０％，各指标权重　由征信机构根据评估模型，结合中小企业特点等因　素自行确定”。也就是说，关于各三级指标没有统一　的评分标准。小微企业的评级指标也没有统一＇加　之权重设定方法、评级模型选择的差异，导致评级结　果具有不可比性。因此，本文建议分行业建立统一　的评分标准、统一的评级指标。　关于权重的设定，现有文献多用ＡＨＰ法赋权。　但众所周知，权重的确定方法一般可分为主观赋权　方法和客观赋权方法两种。主观权重法往往简单可　行、操作方便，但易受决策者知识、能力、经验等限　制，随意性很大，不同的决策者给出的结果千差万　别，直接影响到决策的科学性与合理性；而客观权重　郑秀君小微企业贷款信用评级指标体系实证研究　法又往往忽略了决策者的偏好程度，但具有对已知　信息客观处理的优点［４３１。然而不论是主观法还是　客观法，都具有一定的片面性。为兼顾对属性的偏　好，同时又力争减小主观随意性，使对属性的赋权达　到主观与客观的统一　Ｊ，目前的文献倾向于将二者　结合起来，使所确定的权重能同时体现主观和客观　信息。信用评级指标的权重设定直接关系到信用评　级结果，还要考虑信用评级机构及银行信贷人员的　工作情况，开发一种兼顾主观、客观，具有操作性的　赋权方法，是今后的研究方向之一。　参考文献：　［１］李芳．中国中小企业信用评级指标体系研究［Ｄ］．西南财　经大学．２００８．　［２］引自上海某商行内部资料［Ｚ］．２０１２．　［３］罗雁之．商业银行对小微企业绿色信贷研究［Ｄ］．吉首大　学．２０１２．　［４］李滨．山东省农村信用社中小企业信用评级体系研　究——纺织行业为例［Ｄ］．中国海洋大学．２０１１．　［５］陈堵．基于灰色多层次评价方法的中国小企业信用评级　研究——以深圳汇川技术股份有限公司为例［Ｄ］．南昌　大学．２０１０．　［６］陈伟，王业球．基于支持向量机方法的中小企业信用评级优　化研究［Ｊ］．云南财经大学学报（社科版），２０１１（６）：８２—８５．　［７］赵家敏，黄英婷．我国商业银行中小企业信用评级模型研　究［Ｊ］．金融论坛，２００６（４）：１６—２Ｏ．　［８］徐文浩．小企业信贷评级模型研究［Ｄ］．山东大学．２０１０．　［９］林莉．中小企业信用评级系统［Ｄ］．西南财经大学．２００７．　［１０］车燕妮．小企业信用评级体系研究与实证分析［Ｄ］．山　西财经大学．２００９．　［１１］朱敏．中场产业中小企业信用评级指标体系研究［Ｄ］．　大连理工大学硕士论文．２０ｏ５．　［１２］乔薇．中小企业信用评级模型及其应用——基于一个新　的信用评级指标体系［Ｄ］．河南大学硕士论文．２００８．　［１３］高芳．我国科技型中小企业信用评级体系研究［Ｄ］．河　北大学．２０１０．　［１４］李浦生．网络微小企业贷款信用评价体系研究［Ｄ］．浙　江大学．２０１１．　［１５］华斌，高志．非财务指标下中小企业信用评级研究［Ｊ］．　石家庄经济学院学报，２００７（１２）：１８—２２．　［１６］张洽．我国工业企业资信评估体系确定的非财务指标研　究［Ｊ］．现代经济，２００７（９）：１—５．　［１７］邢建霞．浅谈中小企业信用风险分析中的非财务指标　［Ｊ］．华北金融，２０１１（７）：４７—４９．　［１８］麦穗亮，许学军．微小企业贷款信用评级体系研究［Ｊ］．　商情，２０１２（４４）：１１９一ｌ１９．　［１９］杨志进，张利明，许学军．小企业贷款信用评级体系创新　研究［Ｊ］．浙江金融，２０１１（１０）：７１—７３．　［２０］程均丽，王琼芳，丰兴东．中小企业集群信用评级研　究——以河南永城面粉企业集群为例［Ｊ］．金融理论与　实践，２００９（２）：２０—２４．　［２１］康书生，鲍静海，史娜，李纯杰．中小企业信用评级模型　的构建［Ｊ］．河北大学学报（哲学社会科学版），２００７　・４７・　【信用评级】　郑秀君小微企业贷款信用评级指标体系实证研究　（２）：２６—３３．　［３４］Ｓｏ　Ｙｏｕｎｇ　Ｓｏｈｎ，Ｈｙｅｊｉｎ　Ｊｅｏｎ．Ｃｏｍｐｅｔｉｎｇ　Ｒｉｓｋ　Ｍｏｄｅｌ　ｆｏｒ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ　Ｃｒｅｄｉｔ　Ｆｕｎｄｆｏｒ　Ｓｍａｌｌ　ａｎｄ　Ｍｅｄｉｕｍ－－Ｓｉｚｅｄ　Ｅｎ・　ｔｅｒｐｒｓｉｅｓ［Ｊ］．Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｓｍａｌｌ　Ｂｕｓｉｎｅｓｓ　Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，２０１０．　４８（３）：３７８—３９４．　［２２］营晓东．纺织行业信用评级方法［Ｄ］．天津工业大　学．２０１２．　［２３］潘振媛．小微企业信用评级体系初探［Ｊ］．信息技术，　２０１２（８）：１８９—１９２．　［３５］杨再平．小微企业的１Ｏ大特点［ＥＢ／ＯＬ］．ｈｔｔｐ：／／ｍｏｎｅｙ．　１６３．ｅｏｍ．　［２４］徐旭初，颜廷峰．中小企业信用评级：一个文献综述　［Ｊ］．学理论，２０１２（２３）：１２６—１２８．　［２５］上海市信用服务行业协会．《中小企业信用评估准则》　［Ｚ］．ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｈａｎｇｈａｉｃｒｅｄｉｔ．ｏｒｇ．　［２６］李恩，刘立新．小微企业信用评价指标体系研究综述　［Ｊ］．征信，２０１３（１）：６７—７１．　［２７］蔡晓阳．金融综合改革视角下的小微企业信用体系建设　［Ｊ］．金融与经济，２０１２（８）：５２—５４．　［３６］姚长存．银行信贷视角破解小微企业融资难题研究　［Ｊ］．农村金融研究，２０１２（４）：２Ｏ一２４．　［３７］顾朝兵，张正亚．科技型小微企业发展潜力评价指标研　究［Ｊ］．科技经济市场，２０１３（６）：６７—７０．　［３８］沈凤武，郭海川．国内外行业信用评级方法差异性初探　［Ｊ］．化工管理，２０１２（１）：８９—９１．　［３９］郑秀君．区域开发战略目标定量研究［Ｊ］．郑州航空工　业管理学院学报，２００５（１）：２５—２８．　［２８］黄佘送．国外小微企业信息数据采集及其启示［Ｊ］．征　信，２０１３（１）：６２—６６．　［４０］Ｒ＆Ｉ　信用格付　基本的　考之方［ＥＢ／ＯＬ］．ｈｔｔｐｓ：／／　ｗｗｗ．ｒ—ｉ．ｃｏ．ｊＰ，２０１２．　［２９］魏大鹏．征信视角下小微企业的融资困境及对策研究　［Ｊ］．征信，２０１２（６）：４３—４５．　［３０］刘利．供应商对企业非财务指标关注程度实证分析——　基于供应商利益要求及其实现方式［Ｊ］．西部论坛，２０１０　（１）：９７—１０ｏ．　［４１］株式会社日本格付ｃ于研究所．ｊ一水　—　等　信用格　付ｃ于方法［ＥＢ／ＯＬ］．ＷＷＷ．ｊｅｒ．ｃｏ．ｊＰ，２０１２．　［４２］古谷仁志．『Ｒ＆Ｉ中坚企案格付ｃ于Ｊ　现状［ＥＢ／ＯＬ］．　ｈｔｔｐｓ：／／ｗｗｗ．ｒ—ｉ．ＣＯ．ｉＰ，２０１２．　［３１］毛振华，阎衍．信用评级前沿理论与实践［Ｍ］．北京：中　国金融出版社．２００７．１６—２９．　［４３］周文坤．模糊偏好下多目标决策的一种客观赋权方法　【３２］邹鼎．小微企业信用评级指标体系构建研究［Ｄ］．兰州　大学．２０１３．　［Ｊ］．上海大学学报，２００４（４）：４１０—４１２．　［４４］陈伟，夏建华．综合主、客观权重信息的最优组合赋权方　法［Ｊ］．数学的实践与认识，２００７（１）：１７—２３．　［３３］刘浩．中小微企业信用评级指标体系研究——基于商业　银行角度分析［Ｄ］．吉林大学．２０１３．　（责任编辑：姚文）　（上接第２９页）　小微企业对接服务平台，及时发布、更新、完善对接　参考文献：　［１］陈子静．刍议我国中小企业融资难问题及其解决对策　信息，为小微企业和银行间搭建积极沟通、合作的桥　梁。小微企业可在平台上传合同履约等信息，提出　融资需求供银行参考，银行可通过平台发布金融产　品信息、信贷政策、服务流程等，并通过平台与小微　企业进行沟通，提供多样化、个性化的综合服务。　［Ｊ］．对外经贸，２０１２（７）：１２２—１２３．　［２］原露露．论我国中小企业融资问题及对策［Ｊ］．东方企业　文化，２０１１（２０）：４６．　［３］赵思雪．中小企业融资问题分析及对策研究［Ｊ］．产业与　科技论坛，２０１１（１３）：１７—１８．　［４］赖小民．缓解当前中小企业融资难的政策思考［Ｊ］．中国　金融，２００９（２）：６１—６３．　（责任编辑：牛茜）　Ｇａｍｅ　Ａｎａｌｙｓｉｓ　ｏｎ　ＳＭＥ　Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　Ｄｉｉｃｕｌｆｔｉｅｓ　ｆｒｏｍ　ｔｈｅ　Ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ　ｏｆ　Ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ　Ａｓｙｍｍｅｔｒｙ　ＷＡＮＧ　ＹＵＯ　（Ｃｈａｎｇｓｈａ　Ｃｅｎｔｒａｌ　Ｓｕｂ—ｂｒａｎｅｈ　ｏｆ　ｔｈｅ　Ｐｅｏｐｌｅ，ｓ　Ｂａｎｋ　ｏｆ　Ｃｈｂ￣ａ，Ｃｈａｎｇｓｈａ，Ｈｕｎａｎ　４１０００５，Ｃｈｉｎａ）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｓｍａｌｌ　ａｎｄ　ｍｉｃｒｏ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ（ＳＭＥｓ）ｈａｖｅ　ｐｌａｙｅｄ　ａ　ｈｕｇｅ　ｒｏｌｅ　ｉｎ　ｃｒｅａｔｉｎｇ　ｊｏｂｓ，ｍａｉｎｔａｉｎｉｎｇ　ｓｏｃｉａｌ　ｓｔａｂｉｌｉ—　ｔｙ　ａｎｄ　ｍｏｂｉｌｉｚｉｎｇ　ｍａｒｋｅｔ　ｅｃｏｎｏｍｙ．Ｈｏｗｅｖｅｒ，ｏｗｉｎｇ　ｔｏ　ｔｈｅ　ｓｍａｌｌ　ｓｃａｌｅ　ｏｆ　ｏｐｅｒａｔｉｏｎ，ｌｅｓｓ　ｏｗｎ　ａｓｓｅｔｓ，ａｎｄ　ｐｏｏｒ　ａｂｉｌｉｔｙ　ｔｏ　ｒｅｓｉｓｔ　ｒｉｓｋｓ，ＳＭＥｓ　ｈａｖｅ　ｄｉｉｃｕｌｆｔｉｅｓ　ｉｎ　ｏｂｔａｉｎｉｎｇ　ｖａｌｉｄ　ｃｒｅｄｉｔ　ｔｈｒｏｕｇｈ　ｂａｎｋｓ　ａｎｄ　ｏｔｈｅｒ　ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓ．Ｔｈｅ　ｐａｐｅｒ　ｍａｄｅ　ａｎ　ａｎａｌｙｓｉｓ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｉｍｐａｃｔ　ｏｆ　ａｄｖｅｒｓｅ　ｓｅｌｅｃｔｉｏｎ　ａｎｄ　ｍｏｒａｌ　ｈａｚａｒｄ　ｕｐｏｎ　ＳＭＥｓ　ｏｂｔａｉｎｉｎｇ　ｂａｎｋ　ｌｏａｎｓ　ｆｒｏｍ　ｔｈｅ　ｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅ　ｏｆ　ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ　ａｓｙｍｍｅｔｒｙ．Ｔｈｅ　ｒｅｓｕｌｔｓ　ｓｈｏｗ　ｔｈａｔ　ｉｔ’Ｓ　ｎｅｃｅｓｓａｒｙ　ｆｏｒ　ｓｏｌｖｉｎｇ　ｔｈｅ　ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　ｄｉｆｉｃｕｌｔｉｅｓ　ｏｆ　ｆＳＭＥｓ　ｔｏ　ｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎ　ｔｈｅ　ｉｎｔｅｇｒｉｔｙ　ｅｄｕｃａｔｉｏｎ，ａｎｄ　ｓｐｒｅａｄ　ｃｒｅｄｉｔ　ｋｎｏｗｌｅｄｇｅ；ｂｕｉｌｄ　ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ　ｐｌａｔｆｏｒｍ　ｏｒｆ　ｅｘｃｈａｎｇｅ　ｏｆ　ｃｒｅｄｉｔ　ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ；ｉｍｐｒｏｖｅ　ｔｈｅ　ｑｕａｌｉｔｙ　ｏｆ　ｒａｔｉｎｇｓ，ａｎｄ　ｐｕｂｌｉｓｈ　ｔｈｅ　ｒａｔｉｎｇ　ｒｅｓｕｌｔｓ；ｆａｃｉｌｉｔａｔｅ　ｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎ　ｂｅｔｗｅｅｎ　ｂａｎｋｓ　ａｎｄ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ，ａｎｄ　ｅｓｔａｂｌｉｓｈ　ｔｈｅ　ｓｅｒｖｉｃｅ　ｐｌａｔｆｏｒｍ．　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ｓｍａｌｌ　ａｎｄ　ｍｉｃｒｏ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ（ＳＭＥｓ）；ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　ｄｉｉｃｕｌｆｔｉｅｓ；ａｓｙｍｍｅｔｒｉｃ　ｉｎｆｏｒｍａｔｉｏｎ；Ｇａｍｅ　Ａｎａｌｙｓｉｓ　・４８・