直播平台下半场 注定是激烈拼杀

天地。而就在斗鱼成立的同一年，李

学凌将欢聚时代旗下YY直播的游戏

直播业务独立出来，成立了虎牙直播。自成立以来，斗鱼就不乏资本 的青睐，5年间经历了 6轮融资。斗

鱼成立之时曾拿到奥飞娱乐蔡东青 的2000万元天使投资，当年也获得

过红杉资本的A轮投资。2016年3月，斗鱼TV宣布获得

腾讯领投的B轮超1亿美金融资，

同时斗鱼也与腾讯在版权、资源等 方面进行了深度合作。2017年11月，斗鱼直播宣布于 2017年上半年完成D轮融资，至此，

斗鱼成为国内第一家迈入D轮的网 络直播平台。斗鱼的成长历程斗鱼的前身是AcFun生放送直

2019年4月，斗鱼向美国证券

北京时间7月18 H,游戏直播 平台斗鱼直播正式在美国纳斯达克交

交易委员会SEC正式递交了 IP0申 请，摩根士丹利、摩根大通和美银

易所挂牌上市，股票代码为\"DOYU”。 开盘后，斗鱼股价报11.02美元，较

播（也称A站）。2009年底，陈少杰把“掌门人”

美林为本次IP0的承销商。斗鱼一路走来还算比较平稳， 不过它的成长全靠VC输血。发行价跌417%。截至收盘，股价为

11.5美元，总市值为37亿美元。游戏平台卖给当时国内游戏领域的

霸主一一盛大游戏。此后因并购协

斗鱼成为继虎牙后的第二家游 戏直播股。这些年来，斗鱼和虎牙

议要求，陈少杰出任盛大边锋武汉

“干播大战”后两大寡头对峙跟随着2014年的直播风口，熊 猫、龙珠、战旗等一大批直播平台

公司总经理。在此期间，陈少杰出 资买下二次元网站AcFun。2012年，网络游戏直播平台

Twitch在美国上线，2014年，亚马

两大寡头直播平台“相爱相杀”、 共同崛起。但是随着直播平台的竞 争进入下半场，来自外部异军突起 势力的冲击，斗鱼的压力将不再只

应运而生。据不完全统计，2016年 各类直播平台已超过300家，“千 播大战”格局初步形成。逊以97亿美元的价格收购该网站。彼

是虎牙这个老对手，更多的考验也 随之而来….时的陈少杰嗅到了这股直播的商机。2014年，陈少杰把ACFUN生放

经过近两年直播江湖的大洗牌，

23一些实力不足的直播平台销声匿迹。 上市，后传推迟一周，定于23日挂 业信息提供商Crunchbase分别认为 在腾讯战略投资虎牙和斗鱼后，游戏 牌。但随后又有新变化并多次更改

递交招股书时的斗鱼估值缩水为15.1

直播行业基本上结束了 “战乱”期， 招股书，事实上拖了两个月，直到7 亿美元和11亿美元。最终形成了斗鱼和虎牙两大寡头的对

月18日才正式挂牌。一波多折背后

峙格局。与斗鱼自身存在的问题不无关系。直播行业进入“下半场”头部主播意味着流量，其对于

首先，从营收和利润等方面看， 平台的价值不言而喻。在斗鱼和虎

斗鱼并未占据上风。此前斗鱼已连

龙珠直播CEO陈琪栋去年表示，

牙的激烈竞争中，自然少不了互相 亏三年，2016至2018年，斗鱼亏损 直播行业野蛮生长的上半场已经过去， 挖角头部主播的事件。分别为人民币7.83亿元、6.13亿元 下半场是内容平台的时代。能否打造具

虎牙先是以超1亿的价格续约 和876亿元，合计亏损22.72亿元。有持续输出能力的优质内容平台，将成 Uzi,后面又陆续从斗鱼挖走了多位知

在营收方面，斗鱼也被先上市 为直播行业下半场竞争的关键节点。名主播，包括青蛙、炫神、蜘蛛、踢踢等。的虎牙越拉越远，斗鱼在2016、 一方面，“直播+”成为行业发

此外，2018年8月28日到2019 2017、2018年实现营收约人民币7.68

展的一大显著特征，不少直播平台

年2月15日期间，斗鱼就虎牙未经

亿元、18.85亿元和36.54亿元，而 也在尝试跨界合作，更加注重多元 授权便擅自传播自己旗下三名签约 同期虎牙营收约为人民币7.97亿元、 化布局。相应地，直播平台之间的

主播制作的音视频行为，向苹果公 21.85亿元和4663亿元。竞争也将变得更加白热化。司投诉虎牙公司达23次，均以“侵

其次，斗鱼过于倚靠头部主播， 另一方面，短视频App快速崛 权和不正当竞争”为由。IPO期间被爆出不少负面事件。起分流了直播行业的大量粉丝。斗鱼要求苹果下架虎牙App 一 例如，2018年，当红主播卢本 据相关数据显示，2018年，快

案，法院最终裁定主播归斗鱼，虎

伟因为引导粉丝发表不当言论，被

手月活跃量已经超过2亿，日活跃 牙不得转播，同时裁定斗鱼停止投 官媒点名实施跨平台封杀。作为斗

量超过1.5亿。同年7月，抖音宣布 诉虎牙。可见，两大寡头之间的“气

鱼直播公认的“一哥”，卢本伟的 全球月活跃用户数已经超过5亿。 氛”曾一度剑拔弩张。倒下对斗鱼的打击异常沉重。而作为注册用户最多的直播平台，

总体来看，这两大寡头各有千 同样从2014年就逬入斗鱼的冯 斗鱼的月活跃用户为1.54亿，不足

秋。斗鱼在月活量上占据优势，而 提莫，在2018年6月陷入“会计门” 抖音的三分之一。虎牙增速更快。据斗鱼招股书数据

事件，此后人气再不如初；陈一发

在短视频的基础上，抖音、快手、

显示，在2018年第四季度，斗鱼的

儿则因为2018年7月末被爆出不当 西瓜视频也都纷纷将触角伸向直播 平均月活跃用户数（MAU ）为1.535 言论，就此告别直播界……这些斗

领域，幵始吞噬斗鱼、虎牙所占有

亿，较上年同期增长143%。同时期， 鱼一哥一姐因为种种原因停播，不 的市场份额。虎牙的平均月活为1」7亿，较上年

仅对斗鱼的收益造成损失，还对其 同时，抖音、快手等短视频平

同期增长34.5%0在主播培养方面， 品牌形象造成沉重打击。台能够将流量多元化逬行变现，在 斗鱼擅长造星，而虎牙造星能力不 种种压力之下，斗鱼的估值也一

营销上体现出了极强的竞争力。而

足，更倾向于高价挖人。度被压缩。2018年3月，斗鱼和虎 直播平台的营收还主要停留在：打 牙曾同时获得腾讯投资，当时虎牙融

赏分成、游戏联运、广告及会员增

斗鱼上市一再被搁浅资4616亿美元，估值接近15亿美元； 值服务等原有模式上。而斗鱼获得了腾讯6.3亿美元投资， 在业内人士看来，以抖音、快手 斗鱼上市可以说一波多折。腾讯给出的估值接近30亿美元左右。为首的短视频已经兴起，短视频给直

资料显示，斗鱼在今年4月就 一度被腾讯更看好的斗鱼如今 播行业造成了极大的冲击。斗鱼上市 正式向美国证券交易委员会（SEC）

市值上被反超，当虎牙市值达到42 成功后，在竞争更加激烈的资本赛道

递交了招股书，原打算在5月16日

亿美元时，CBInsights分析师和商

上，或将面临着更多新的考验。圍